从数据呈现结果看，茅台主要经济指标保持两位数增长，依旧延续了行稳致远的高质量节奏，为完成全年目标任务奠定了坚实基础。显然 ，“大象起舞”在茅台身上再次上演，但难得的是，在今年上半年疫情和宏观经济的双重承压下，白酒行业景气度受到一定影响，茅台不仅“逆势”动力充足，更在加速自我超越。或许这样一份极为靓眼的期中答卷，本身既在情理之中，又在意料之外。

从三大亮点背后，透析茅台增长新动能

客观而言，茅台“稳健”增长已成为今天行业现象。在外部严峻复杂的环境下，2022年上半年茅台的增长有质更有“速”，彰显出了强大的龙头引领能力，也有力提升了整个行业的信心。在茅台资深观察人王安石看来，茅台上半年业绩增幅超15%，净利润超20%，突破了连续几年徘徊在10%增长左右的缓增状态。在庞大体量基数下，取得这样的高增长成绩实属不易，这表明茅台在2022年已进入加速发展的新通道。

事实上，早在上个月，茅台在经销商表彰会上就向外透漏了，今年上半年顺利实现了“时间过半、任务过半”的良好局面。随着此次业绩报告的出炉，茅台主要经营指标超额完成目标的同时，我们还找到了这份半年报背后隐藏的三大核心亮点。

一是“提速”势能增强。从时间纵向维度看，去年上半年，茅台实现营业收入 490.87 亿元，同比增长 11.68%，实现净利润 246.54亿元，同比增长 9.08%。而今年上半年，无论是营收还是净利增幅均明显高于去年，尤其净利润增幅达到了去年同期的2倍多，并创造了2020年至今最高的增幅。可见，茅台弹性增长效应得到了有效释放。

2022年是茅台“十四五”战略的关键之年，此前，茅台定调2022年的增长目标为15%。按照这一目标规划，茅台在时隔三年之后，已再次开启“大踏步”的高增长脚步。从今年上半年的增速指标看，无论是营收还是净利都已然超过了15%，这无疑为茅台下半年发展坚定了信心和动力，也让茅台实现全年预计增长指标有了更大的确定性。

二是茅台系列酒增长后劲凸显。从2022年上半年营收结构看，茅台酒销售收入499.65亿，同比增长16.3%；系列酒销售收入75.98亿，同比增长25%。去年同期，系列酒营收为60亿元，去年全年茅台系列酒实现营收118亿，同比增长22%。以此推算，今年茅台系列酒有望冲击150亿，进一步提高在茅台集团中的份额占比。王安石认为，今年下半年习酒剥离茅台集团后，茅台系列酒必然还会按下加速键，并且将在今年迎来百亿后的爆发式新增长。 

今年上半年，茅台在系列酒上持续发力，倾斜更多的资源投入。这其中包括新品的补充，如茅台1935、紫迎宾的上市，传播推广上的大手笔输出及在全国城市的落地品鉴推广。今年年初，茅台集团党委书记、董事长丁雄军为茅台系列酒做了新的赋能，以“三柱”为目标奠定了茅台酱香系列酒新起点的发展基调。他同时表示，酱香系列酒“十四五”末要努力实现营收翻番，进入全国白酒第二阵营，力争进入全国白酒前八强，成为集团发展的主要增长极。在顶层战略的支撑下，茅台系列酒的增长爆发力还有待进一步打开。shi-yetoutiao.cn

三是直销占比大幅提升。今年上半年，茅台直销209.49亿，同比增长120%。而去年全年，茅台直销收入为240.29亿，增幅81.4%。如此一对比，今年上半年茅台直销收入情况可谓能用“大幅增涨”来形容。毫无疑问的是，直销份额进一步提升是茅台发展的必然趋势，但批发代理也仍会占有一定的比重。

四、i茅台巨大的拉动放量效应。值得关注的是，在这份中报中，贵州茅台还首次披露了“i茅台”数字营销平台的销量。报告显示，上半年茅台通过“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入 441,637.06 万元。“i茅台”从3月底上线运营，仅用了在3个月左右时间，就已经达到了总业务收入的近8%。目前，“i茅台”在线投放仍呈现供不应求的态势，随着今后的常态化运营，“i茅台”势必会为茅台直销增长带来更多的想象空间。

业绩新突破，看茅台的存量与增量之道

可以肯定的是，这是自疫情发生以来，茅台取得的最好中报成绩，这也是茅台业绩的一个“新突破”。而在“突破”背后，是茅台的主动求“变”，积极改革，才释放出了这种强劲的增长动能。shiyetoutiao

去年，在丁雄军上任不久后，茅台向外界亮出了茅台高质量发展的具体战略谋划—五线发展道路。今年年初，茅台又提出以”五合营销法”开启“茅台美时代”。在上半年里，茅台全面、准确、深入践行着“五合营销法”，，大力推进营销改革攻坚，推动了市场工作能力和水平实现了质的跨越。这份超预期的年报成绩单，就无疑佐证了“五合营销法”是助推茅台阔步发展的制胜法宝。

如果从本质上看，“五合营销法”其实也在让茅台重构自身的增长逻辑。这种逻辑表现为两个层面：一个是向存量要效益，一个是向增量要动力。食-业头条

今年上半年，茅台酒销售收入499.65亿，同比增长16.3%。茅台酒成为了白酒行业首个500亿“”巨无霸”大单品。作为茅台的营收主力，茅台酒除了进一步得到放量外，茅台还致力于推动茅台酒价格市场化，多举措稳定茅台酒价格。根据半年报显示，上半年，茅台完成茅台酒基酒产能4.25万吨，完成系列酒基酒产能1.7万吨，两项产能都创下历史新高，随着产能的释放，茅台酒今后还将有更高的增长向性。

如果说茅台酒的稳健增长是茅台业绩营收的定盘星，那么更多的新增长点就是破解增长天花板的砥柱支撑。从上半年的实践举措看，茅台的增量之道体现在以下几个方面： shiyetoutiao

一是产品结构的优化升级。上半年中，茅台重点推出了战略产品珍品茅台和茅台1935。其中珍品茅台是、定位于精品茅台酒与陈年贵州茅台酒（15）之间的一款超高端产品，不仅进一步完善了茅台主力产品阵营，更不断强化了茅台高端品牌符号，让茅台在超高端市场发挥有了更多余地。而茅台1935 的问世，其意义也不同寻常。正一堂咨询机构董事长杨光认为，上半年茅台系列酒增速极为迅猛，就与茅台1935新品的战略推出有密切关系，作为行业为数不多的大单品上市即火爆的典型案例，茅台1935以 1500元价格开创了一个新的价格战，这个价格带就如同茅台酒一样形成了独占性。所以，茅台1935未来的升值潜力还会越来越大。

二是i茅台的营销创变。今年3月份，“i 茅台”数字营销平台上线，为消费者购买茅台产品开辟了新通道，也让茅台直销渠道改革又近一步。对此，杨光表示，与2021年同期半年报相比，i茅台已成为茅台的一个新的增长极，i茅台实现了生产端与消费者的无缝链接，让茅台对消费者数据把握更精准，对调节和稳定茅台酒市场价格起到了一定的作用。从长期看，i茅台对茅台的未来发展还会起到更大的助力贡献。

三是积极创新、主动求变。上半年，茅台冰淇淋的“火爆”出圈，让行业看到了茅台更“年轻化”的一面。而跨界推出茅台冰淇淋，也是茅台主动向年轻消费群体靠近的首次突破，通过茅台冰淇淋，茅台向大众消费者展现了茅台创新、活力的时尚风貌，并吸引更多年轻人关注茅台、认知茅台、爱上茅台。丁雄军所言，茅台冰激凌这个产品看起来是一个冰激凌，实际上也是科技创新、商业模式创新的结果。

四是文化基建层面的突破。在品质文化表达上，茅台持续做出了新探索。将二十四节气与茅台文化、科技创新等方面进行深入融合，将茅台酒的传统酿造工艺与二十四节气紧密相连起来，揭示茅台酒酿造的气候密码和文化密码。在文创层面，充分运用茅台元素，开发茅台与二十四节气相关的文创产品，另外，茅台还积极开办与二十四节气相关的论坛及庆典活动，持续为茅台文化赋能。

五是展现出更为开拓进取的品牌精神。上半年，克服疫情干扰，茅台展现出了比以往更进取向上的姿态，在品牌推广与文化传播上，孜孜不倦地前行。如丰富各类主题文化品鉴活动，提升茅粉节的规模与高度，越来越多的消费者感知到了茅台“美时代”、 “美生活”的分享之意。

综合来看，在新形势背景下，茅台不仅以变应变，更走出了一条与众不同的增量之道，并逐渐内化为茅台增长的新驱动力。茅台之所以能领先行业，正因为茅台的这种领先一直是持续的、不间断的。从这个意义上来说，这份半年报可以看作是茅台业绩突破式增长的一个新开始，茅台“一骑绝尘“的发展态势也将越来越凸显。